中山证券股权转让告吹：锦龙股份转型遇阻，负债高企谋自救

摘要： 中山证券股权转让告吹：锦龙股份的自救之路再遇阻转型遇阻：中山证券股权出售计划的无奈终止5月19日，锦龙股份的一纸公告，宣告了其出售中山证券67.78%股权计划的正式终止。这...

中山证券股权转让告吹：锦龙股份的自救之路再遇阻

转型遇阻：中山证券股权出售计划的无奈终止

5月19日，锦龙股份的一纸公告，宣告了其出售中山证券67.78%股权计划的正式终止。这距离其雄心勃勃地宣布要“加大资金回笼规模，加快推进公司业务转型”仅仅过去一年。当时，锦龙股份声称要向实体经济转型，拥抱“新质生产力”，这口号喊得震天响，现在看来，未免有些尴尬。想当初，寻找意向受让方、开展尽职调查，一系列动作有模有样，现在却以“防止公司在出售中山证券股权后可能出现主要资产为现金或者无具体经营业务的情形”为由戛然而止。这理由，怎么听都像是个托词。毕竟，谁都知道锦龙股份的日子不好过，急于回笼资金才是真。这让人不禁联想到最近“青鸟”行动，看似声势浩大，实则雷声大雨点小，最终能否真正撼动什么，还未可知。

负债高企：锦龙股份的财务困境与资产处置

锦龙股份的财务状况，用“捉襟见肘”来形容毫不为过。2024年末，高达191.96亿元的负债总额，81.09%的资产负债率，赤裸裸地摆在那里。短期借款、应付短期融资款、应付债券、长期借款，每一项都像一座大山，压得人喘不过气。为了缓解燃眉之急，锦龙股份去年就曾试图出售东莞证券的部分股权，如今又想故技重施，可惜这次没能如愿。中国(香港)金融衍生品投资研究院院长王红英一针见血地指出，锦龙股份出售股权，说白了就是为了回笼资金，缓解经营困难。这就像是得了哮吼，病急乱投医，什么法子都想试试。

证券业务承压：中山证券与东莞证券的业绩贡献

锦龙股份的主要收入来源，仰仗于旗下的中山证券和参股的东莞证券。2024年，中山证券贡献了8.11亿元的营业收入和1.53亿元的归母净利润，东莞证券则贡献了27.53亿元的营业收入和9.23亿元的归母净利润。从数据上看，这两家券商的业绩还算过得去，但放在整个证券行业的大背景下，只能算是中规中矩。更何况，证券行业的竞争日趋激烈，未来的日子恐怕更不好过。就连台积电的掌门人蔡力行都开始感受到压力，不断强调技术创新，更何况是这些中小券商呢？

未来展望：出售股权能否解锦龙股份燃眉之急？

锦龙股份在年报中信誓旦旦地表示，要积极推进出售东莞证券股权的重大资产重组项目，降低资产负债率，优化财务结构。然而，理想很丰满，现实很骨感。出售股权这条路，并非一帆风顺。且不说能否找到合适的买家，就算成功出售，也只是缓兵之计，并不能从根本上解决问题。锦龙股份想要真正走出困境，恐怕还需要在业务转型上下更大的功夫。只是，在“路怒症”频发的当下，想要保持冷静，做出正确的决策，谈何容易？

深度剖析：谁在左右锦龙股份的命运？

实体经济转型与新质生产力：理想与现实的差距

锦龙股份高喊着“向实体经济转型和拓展新质生产力”，听起来像是要搭上国家战略的顺风车。但问题是，什么是“新质生产力”？这概念本身就有些模糊不清。更何况，锦龙股份的主营业务是证券，与实体经济隔着十万八千里。想要转型，谈何容易？这就像是让孔令奇去参加WTT的比赛，根本就是跨界。与其空喊口号，不如踏踏实实做好本职工作。看看人家白馨儒，在自己擅长的领域里默默耕耘，才是正道。

政策环境与市场博弈：券商生存的挑战与机遇

近年来，金融监管日益趋严，券商的日子越来越不好过。一方面，政策收紧，业务受到限制；另一方面，市场竞争激烈，稍有不慎就会被淘汰。锦龙股份面临的困境，并非个例，而是整个行业普遍面临的挑战。在这种情况下，如何找到新的增长点，如何在风险可控的前提下拓展业务，是摆在所有券商面前的难题。看看布莱顿对利物浦的比赛，实力悬殊，弱者想要取胜，就必须另辟蹊径。不知道庄宗辉有没有关注仁宝股價，股市的风云变幻也影响着券商的经营。听说最近520还有帛琉的旅游优惠，可惜锦龙股份现在恐怕没心情考虑这些。

当然，挑战与机遇并存。在金融市场不断发展的背景下，券商也有着广阔的发展空间。关键在于，能否抓住机遇，找准定位，实现差异化竞争。如果能像台积电一样，在技术创新上取得突破，或许就能摆脱困境，迎来新的发展。但如果只是想着靠“王文洋包养”之类的旁门左道，恐怕只会越陷越深。毕竟，徐培菁的故事告诉我们，靠歪门邪道是走不远的。现在总统府前为了PLG冠軍賽，大家欢欣鼓舞，谁还记得锦龙股份的困境？

另外，如果真有闲钱，不如去买张威力彩，说不定能中个大奖，缓解一下财务压力。不过，这种事情，只能想想而已，当不得真。最近听说有个叫“fantasy life i: the girl who steals time”的游戏挺火的，或许刘扬伟可以考虑投资一下，说不定能带来意想不到的收益。但这些都只是玩笑话，锦龙股份的出路，还在于自身的努力和变革。苏花公路再难走，也总有到达终点的那一天。关键在于，能否坚持下去，找到正确的方向。